大摩表示,該行將所有中概股ADR轉移至香港上市的假設,並假設香港股票換手率(velocity)較美國水平折讓55%至65%,加上其他不同假設、並進行情景預測分析,大摩料,所有中概股回歸香港,將會增加大市日均成交額(ADV)預測增加額外400億元ADV,變相為港交所額外20億元的收入,額外的20億元收入,同時相等於港交所去年收入的9%。
但大摩提到,該行的策略團體基於中概股ADR被退市,欠缺立法方面的支持及相關的細節等因素,他們預計中概股退市不會是短期內的風險。大摩續指,此次中概股退市的討論更多偏向中美緊張局勢加劇,而非像2021年至2022年時討論中概股退市時,有法律利據支持。大摩稱,即使強迫中概股ADR退市的機會相對低,其風險再度出現或會同時加快香港公司上市申請進度。
大摩指出,目前有12間於香港第二上市的中概股,其市值總值約為1.8萬億元,相關於港的ADV約為81億元,其佔全球股票ADV的34%。而現時有20家於港雙重主要上市的中概股,市值總值為3.5萬億元,ADV約為246億元,其佔全球股票ADV的43%。另沒在香港上市的ADR市值約為1.8萬億元,其於美國ADV為200億元。
大摩亦稱,該行相信金融風險周期正見底,加上中國以創新驅動的經濟增長模型,將會為香港首次公開招股(IPO)及交易活動扮演更重要的角色,上調港股明年大市ADV預測至1900億元。大摩更料,於市場情緒更更好的牛市情景預測下,料ADV會進一步增至2500億元。
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